摩根大通金融衍生品交易巨亏20亿美元让我们认识到控制风险的重要性。近期，宝胜股份套期保值衍生金融资产浮亏1亿元也引发了人们对其金融衍生品交易是否符合套期保值会计运用条件的质疑。

      套期保值可以规避现货价格波动所带来的风险，对于依赖原材料进口的钢铁和铜加工等企业，开展套期保值可以锁定利润，但绝对不可以投机，这也是国资委一再强调的。宝胜股份主业是电缆，钢材占产品成本的70%-80%。“从近两年年报分析，宝胜股份的套期保值并未达到‘锁铜’的目的。若套期抵销程度低于80%，那有充分理由怀疑宝胜股份2010年和2011年所进行的并非全部是铜的套期保值业务，而是存在部分的衍生品投机业务。”5月20日，南京审计学院会计学院副教授龚媛媛对《中国会计报》记者表示。

      可能不适用套保会计

      南开大学会计系教授李姝对记者表示，根据企业会计准则规定，套期如果同时满足下列条件的，企业应当认定其为高度有效：第一，在套期开始及以后期间，该套期预期会高度有效地抵销套期指定期间被套期风险引起的公允价值或现金流量变动；第二，该套期的实际抵销结果在80%-125%的范围内。

     “虽然宝胜股份在其套期保值会计处理中声明，‘套期抵销程度比率均在正常的80%～125%范围内’，但在2010年和2011年年报中，宝胜股份对其铜套期保值业务收益情况，从未有过多的披露和描述。”龚媛媛表示，2010年-2011年间，宝胜股份的套期保值业务亏损额都通过其他资本公积转入了原材料的成本中，可见套期抵销程度低于公司在套期保值会计中规定的80%～125%之间。由于并没有得到宝胜股份公开披露信息的确切佐证，因此无法否决其使用套期保值会计账务处理的前提条件。但可以通过进一步比较宝胜股份与特变电工、太阳电缆等电线电缆行业其他公司的主营业务盈利情况，了解宝胜股份的套期保值是否达到了锁住原材料成本的目的。

     “从电力电缆行业毛利率比较中，我们可以清晰地看出，虽然宝胜股份的营业收入在行业中处于龙头地位，但是其毛利率近四年来一直低于行业平均水平。2010年和2011年更是仅有9.86%和7.67%。”龚媛媛认为，在主营业务收入增长迅猛的同时，主营业务成本的增长速度却远超过收入的增长，这让人不得不怀疑宝胜股份在这两年的报表中，是否隐瞒了套期保值的巨亏？是否已有举动将其他资本公积中的浮亏转入原材料成本中？若此举隐瞒了当年损益上的亏损，避免了净利润指标的下滑，但引起了原材料价格的上涨，这一点在毛利率指标上清晰地反映出来。

      财务分析人士夏草认为，运用套期会计有很多前提条件，如套保关系的认定、套期的有效性等，尤其是套期关系的认定需要有正式的文书，“宝胜股份尽管做了铜期货的套保业务，但在会计上可能不被认定适用套保会计。”

      规范套保业务会计处理

      2010年和2011两年的套保会计处理受质疑。宝胜股份2008年的1亿元套期保值浮亏是否符合套期会计？龚媛媛分析，2008年年初，铜行情一直保持每吨6万元上下浮动，从2008年10月初起，由于国际经济形势的动荡，铜的行情迅速下跌，直至2008年12月底跌至最低价每吨2万元左右。按照1亿元套期保值浮亏的计算，宝胜股份推迟交易的现货合约大致为2500吨。因此，2008年形成套期保值浮亏的2500吨也是正常经营范围内的事情。“由此推断，宝胜股份2008年末衍生金融资产的浮亏1亿元属于套期保值移仓的浮亏，符合套期会计运用条件。”龚媛媛称。

      夏草认为，宝胜股份2008年末衍生金融资产的浮亏是1亿元，应确认为交易性金融负债———衍生金融资产1亿元。公允价值变动应该直接进入当期损益，而宝胜股份以现金流量套期处理铜期货业务，将产生的损益直接转入了资本公积金。因为宝胜股份2008年微利，如果铜期货合约不被认为是套保工具，则宝胜股份2008年报要由盈转亏，而且亏损额还不小。

      李姝则认为，公允价值